上市車企前三季度業績同比持穩 經銷商顯著承壓

隨著A股三季報披露進入尾聲，汽車板塊包括整車及經銷商上市公司的最新業績已全部浮出水面。

同花順iFinD數據顯示，今年前三季度，A股市場21家汽車整車板塊上市公司整體業績表現相對平穩。其中，12家實現凈利潤同比增長，占比約57%。

具體來看，比亞迪、長城汽車和上汽集團位居凈利潤榜單前三名，前三季度分別實現凈利潤252.38億元、104.28億元和69.07億元。從凈利潤同比增長幅度來看，江淮汽車憑借240%的增長幅度位居首位，中通客車、宇通客車也分別取得了165%和131%的增長幅度。

與之形成鮮明對比的是，上市經銷商的盈利情況堪憂。盡管部分企業斷臂求生，凈利潤下滑幅度有所減緩，但總體盈利仍呈現下滑趨勢。在統計的6家A股市場經銷商企業中，營業收入均未超過去年同期水平。

中國乘用車產業聯盟秘書長張秀陽表示，在車企以價保量的策略下，廠家賣車是賺錢的，而經銷商賣車是虧錢的。這種情況恰恰反映出在汽車產業鏈的上下游，汽車生產端和銷售端的利益分配并不均等。

部分車企表現超預期

數據顯示，上述21家汽車整車上市公司2024年前三季度合計實現營業收入1.6萬億元，同比下降3.2%；合計實現凈利潤520億元，同比下降1.3%。

具體來看，比亞迪前三季度實現營業收入5022.51億元，同比增長18.94%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤252.38億元，同比增長18.12%。公司前三季度累計銷量達274.78萬輛，其中，9月份單月銷量同比增長45.6%，至41.94萬輛，創公司單月銷量歷史新高。

上汽集團前三季度實現營業收入4196.46億元，同比下降17.39%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤69.07億元，同比下降39.45%。對于業績下滑，公司表示，主要是因為燃油車市場下滑、價格戰空前激烈，導致公司銷售收入減少，毛利下降。

長安汽車財報顯示，公司前三季度，公司實現營業收入1109.6億元，同比增長2.54%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤35.8億元，同比下降63.78%。其中，第三季度實現營業收入342.37億元，同比下降19.85%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.48億元，同比下降66.44%。在10月29日舉行的長安汽車第三季度業績說明會上，公司并未就三季報業績問題直接回應，更多提到了研發費用投入與股價走勢等問題。

值得一提的是，賽力斯2024年前三季度的業績表現可圈可點。受益于高價值產品銷量持續增長，公司前三季度實現營收1066.27億元，同比增長539.24%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤40.38億元，同比扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤37.63億元。

對此，中國汽車工業協會副秘書長陳士華表示，得益于國家推出的汽車以舊換新和地方政府出臺的置換更新政策，汽車終端銷售取得了改善。其中，部分新勢力企業、新能源汽車市場表現超出預期，汽車行業新質生產力正在由量變向質變快速轉化。

經銷商壓力大

另一方面，隨著時間進入10月份，雖然汽車市場進入銷售旺季，但擺在汽車經銷商面前的滯銷車型庫存壓力大、資金斷鏈無法購入暢銷車型、庫存結構不合理等問題依然存在。

根據中國汽車流通協會發布的“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”（VIA）顯示，2024年10月份，國內汽車經銷商庫存預警指數為50.5%，同比下降8.1個百分點，環比下降3.5個百分點，庫存預警指數接近榮枯線。

數據顯示，在上述6家經銷商企業中，有3家前三季度凈利潤同比增長。

此外，在2024中國汽車流通行業經銷商集團百強排行榜中，廣匯汽車已因連續20個交易日每日收盤價低于1元被摘牌。

在張秀陽看來，廣匯汽車和更早之前龐大集團的退市，究其根本，是由于近年來經銷商整體經營情況堪憂。

來自中國汽車流通協會的數據顯示，持續的價格戰下，今年前8個月，中國新車市場整體零售損失了1380億元。另據《2024年上半年全國汽車經銷商生存狀況調查報告》顯示，今年上半年，50.8%的經銷商處于虧損狀態，與2023年上半年的50.3%基本持平，另有35.4%的經銷商實現盈利，近14%經銷商處于盈虧平衡狀態。

“廠家在賣車時是賺錢的，而經銷商在賣車時是虧錢的。由于主機廠主導著整個利益鏈的分配，將利益留給自己，而將虧損轉嫁給經銷商，使得搭售和壓庫等現象時有發生，致使經銷商經營壓力加大，使得大量經銷商處于虧損或虧損邊緣。”張秀陽說。

對此，全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，中國汽車經銷商的整體凈利潤率已從2018年的3%降到了到2022年的2%，而到2024年已降至0.7%，“下一步，希望相關部門組織汽車經銷領域金融環境專項調研，梳理百強汽車經銷商集團、區域龍頭經銷商集團和中小汽車經銷商等經營主體的金融需求，盡快研究制定出汽車經銷領域融資支持政策。”