股權分置改革的原因有哪些，股權分置改革后影響

對于股權分置改革來說，在股市較短時間的投資者應該已經是不清楚了。不過大家應該都清楚的是流通股以及非流通股。而在股權分置改革的原因就是因為這些非流通股的原因，在當時的環境下，滬深市場中只有2.45萬億市值，而非流通股則是占比為1.62億，流通股只有8300億元，嚴重影響其流通性。

這時候的股權結構和要進行資本開放的趨勢不符合，因此要進行股權分置改革，就是消除流通股和非流通股之間的體制差異。現在流通股和非流通股也存在，不過當時的流通股不能夠進行流通，現在是限定一定的時間內不能夠在二級市場進行交易，而之前則是不能流通。可想而知這兩者股東的權益差別有多大。

由于股權的分離，上市公司的大股東有“圈錢”的沖動，但他們并不關心公司股價的表現。股權的分離在許多方面制約了資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本改革。作為歷史遺留下來的制度缺陷，股權的分置長期以來一直是中國和證券市場的“心病”。此外，隨著新股發行和上市的不斷積累，其負面影響日益突出。

股權的劃分形成了非流通股股東和流通股股東之間的“利益劃分”，即非流通股股東的利益集中在凈資產值的增減上，流通股股東的利益集中在二級市場的股票價格上。讓我們舉個例子。我們可以對“利益分割”有更清晰的理解：2000年12月，一家上市公司以每股46元的價格發行了2000萬股。由于股票溢價發行，發行后每股凈資產從5.07元增加到6.72元。也就是說，通過增發股票，公司的大股東增加30%以上的資產。自那以后，該公司的股價一直在下跌，上市公司治理缺乏共同利益基礎。

股權的分置也扭曲了證券市場的定價機制。股票定價的分割結構下，除了公司的基本因素之外，還包括2/3的股票不會被臨時上市和流通的預期。三分之二的股份不能上市流通，導致單一上市公司流通股本規模相對較小，股票市場投機性強，股價波動較大等。此外，股權的分離使得國有股權無法實現市場化的動態估值。它沒有形成企業加強內部管理、提高資產增值能力的激勵機制。資本市場國際化和產品創新的進程也受到很大限制。

股權分置改革的原因可以從上述的看出來，要說這次改革的影響就是我們之前最為熟悉的一個牛市時間，那就是2007年牛市的出現。股權分置改革對證券市場的擴容壓力。這里可以分為兩種情況：一是股權股權分置改革試點公司以向流通股股東送股的形式獲得流通權，這將增加股票市場的流通籌碼。第二種情況是，在非流通股股東獲得流通權后，非流通股將成為流通股，這將對市場造成擴張壓力。公眾投資者合法權益的保護。保護公眾投資者的合法權益是此次改革的核心原則。為了獲得流通權，非流通股股東必須向流通股股東轉讓一定的利益，即非流通股股東必須向流通股股東支付不同數額的對價，對價的兌現會降低上市公司的市盈率。

這時候的股權結構和要進行資本開放的趨勢不符合，因此要進行股權分置改革，就是消除流通股和非流通股之間的體制差異。現在流通股和非流通股也存在，不過當時的流通股不能夠進行流通，現在是限定一定的時間內不能夠在二級市場進行交易，而之前則是不能流通。可想而知這兩者股東的權益差別有多大。

由于股權的分離，上市公司的大股東有“圈錢”的沖動，但他們并不關心公司股價的表現。股權的分離在許多方面制約了資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本改革。作為歷史遺留下來的制度缺陷，股權的分置長期以來一直是中國和證券市場的“心病”。此外，隨著新股發行和上市的不斷積累，其負面影響日益突出。

股權的劃分形成了非流通股股東和流通股股東之間的“利益劃分”，即非流通股股東的利益集中在凈資產值的增減上，流通股股東的利益集中在二級市場的股票價格上。讓我們舉個例子。我們可以對“利益分割”有更清晰的理解：2000年12月，一家上市公司以每股46元的價格發行了2000萬股。由于股票溢價發行，發行后每股凈資產從5.07元增加到6.72元。也就是說，通過增發股票，公司的大股東增加30%以上的資產。自那以后，該公司的股價一直在下跌，上市公司治理缺乏共同利益基礎。

股權的分置也扭曲了證券市場的定價機制。股票定價的分割結構下，除了公司的基本因素之外，還包括2/3的股票不會被臨時上市和流通的預期。三分之二的股份不能上市流通，導致單一上市公司流通股本規模相對較小，股票市場投機性強，股價波動較大等。此外，股權的分離使得國有股權無法實現市場化的動態估值。它沒有形成企業加強內部管理、提高資產增值能力的激勵機制。資本市場國際化和產品創新的進程也受到很大限制。

股權分置改革的原因可以從上述的看出來，要說這次改革的影響就是我們之前最為熟悉的一個牛市時間，那就是2007年牛市的出現。股權分置改革對證券市場的擴容壓力。這里可以分為兩種情況：一是股權股權分置改革試點公司以向流通股股東送股的形式獲得流通權，這將增加股票市場的流通籌碼。第二種情況是，在非流通股股東獲得流通權后，非流通股將成為流通股，這將對市場造成擴張壓力。公眾投資者合法權益的保護。保護公眾投資者的合法權益是此次改革的核心原則。為了獲得流通權，非流通股股東必須向流通股股東轉讓一定的利益，即非流通股股東必須向流通股股東支付不同數額的對價，對價的兌現會降低上市公司的市盈率。