回顧過去三年A股漲幅TOP10藥企的上漲邏輯不難發現，基本都與疫情有關，而且幾乎每年都有不同的炒作題材。
例如，2020年漲幅TOP10藥企，主要涉及口罩、防護類產品、新冠檢測等業務，如英科醫療、萬泰生物、振德醫療、碩世生物等；
(資料圖片)
2021年漲幅TOP10藥企，主要涉及抗原檢測、制劑設備（注 射劑）、新冠原料藥和疫 苗等，如九安醫療、熱景生物、東富龍、拓新藥業等。
2022年漲幅TOP10藥企的上漲邏輯也發生了變化：除了受疫情推動以外（涉及退燒藥、抗原檢測、新冠特 效藥、抗病毒用藥等），還有部分擁有創新產品或業績保持穩健增長的藥企也得到市場青睞。
據同花順問財數據顯示，2022年A股漲幅前十的藥企（剔除醫療器械、醫藥商業、醫療服務企業）分別為：
新華制藥、眾生藥業、上海誼眾、衛信康、榮昌生物、海辰藥業、恩華藥業、以嶺藥業、雙成藥業、華特達因。
表1 2022年上市藥企區間漲幅TOP10
注：數據截至2022.12.30，去除醫療器械、醫療服務、醫藥商業公司
“抗疫”概念題材：
“布洛芬龍頭”新華制藥奪榜首
2022年A股漲幅TOP10藥企中，受疫情相關概念題材推動股價上漲的有新華制藥、眾生藥業、海辰藥業、以嶺藥業。
布洛芬原料藥龍頭——TOP1新華制藥
2022年新華制藥漲幅高達172.64%，在A股藥企漲幅排名中位列第一，截至2022年12月30日收盤，總市值為157.06億元。
2022年新華制藥的股價經歷過兩次暴漲行情，而且都是受疫情概念所推動。
圖1 新華制藥2022年股價走勢圖
圖片來源：東方財富網終端
第一次是在4月20日至5月30日，乘上了“新冠藥”概念的快車。4月26日，新華制藥與真實生物達成戰略合作，成為了后者擁有的新冠口服藥阿茲夫定等產品在中國及經雙方同意的其他國家的產品生產商和經銷商。
第二次是在12月5日至12月19日，隨著全國疫情管控放開后，布洛芬等解熱鎮痛類藥物被一搶而空，而新華制藥是亞洲主要的解熱鎮痛類藥物生產出口基地。
據相關資料顯示，新華制藥的布洛芬年產能高達8000噸（其中85%用于出口歐美高端市場），在中國的市場份額達到40%，而布洛芬原料藥業務占公司收入的比重約為42%。
憑新冠口服藥坐擁年度亞軍——TOP2眾生藥業
2022年眾生藥業漲幅高達127%，在A股藥企漲幅排名中位列第二，截至2022年12月30日收盤，總市值為219.81億元。
自新冠疫情爆發后，眾生藥業自主研發了口服抗新冠病毒3CL蛋白酶抑制劑RAY1216，且研發進度順利推進：
2022年8月，Ⅰ期臨床研究完成全部受試者臨床觀察；9月宣布處于II/III期臨床研究關鍵準備階段；11月，用于治療輕型和普通型SARS-CoV-2感染患者的隨機、雙盲、安慰劑對照III期臨床研究項目獲批開展，并完成首例受試者入組。
蹭輝瑞新冠原料藥概念——TOP6海辰藥業
2022年海辰藥業漲幅為63.04%，在A股藥企漲幅排名中位列第六，截至2022年12月30日收盤，總市值為38.64億元。
海辰藥業主要從事化學制劑、原料藥及中間體的研發、生產、銷售，此前于2021年11月啟動了治療新冠藥物奈瑪特韋原料及奈瑪特韋片/利托那韋片組合制劑（HC-04）的研發計劃，之后又在2022年2月宣布控股子公司安慶匯辰“年產100噸抗新冠藥奈瑪特韋原料藥及其關鍵中間體建設項目”獲得備案。
實際上，奈瑪特韋是輝瑞新冠口服藥奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝（Paxlovid）的主要成分之一，奈瑪特韋化合物專利歸輝瑞所有。
2月24日，海辰藥業澄清了與輝瑞的“緋聞”：公司研究的奈瑪特韋原料藥未受到輝瑞授權，因專利保護暫不可對外銷售，僅供公司科研使用。
連花清瘟龍頭——TOP8以嶺藥業
2022年以嶺藥業漲幅為55.23%，在A股藥企漲幅排名中位列第八，截至2022年12月30日收盤，總市值為500.54億元。
以嶺藥業的連花清瘟產品是新冠肺炎診療方案中推薦頻次最多的專利中成藥，被列為臨床治療期（確診病例）輕型和普通型推薦用藥，并且已在近30個國家和地區獲批上市。
財報顯示，2021年連花清瘟產品實現營收40.6億元，占以嶺藥業總收入的比重達40.15%。在中國公立醫療市場中成藥感冒用藥銷售收入排行中，連花清瘟顆粒/膠囊以41.78%的市場份額高居榜首，同時在零售終端感冒用藥/清熱類銷售額排名中位列第一。
創新產品&業績增長穩健類：
榮昌生物、衛信康…
2022年A股漲幅TOP10藥企中，由于擁有創新產品或業績穩健增長而備受市場青睞的有上海誼眾、衛信康、榮昌生物、恩華藥業、雙成藥業、華特達因。
首 款商業化產品成績亮眼——TOP3上海誼眾
2022年上海誼眾漲幅為111.52%，在A股藥企漲幅排名中位列第三，截至2022年12月30日收盤，總市值為100.43億元。
上海誼眾主要從事創新藥物及相關產品的開發，目前僅有一款商業化產品——2.2類創新藥（境內外均未上市）注射用紫杉醇聚合物膠束，針對非小細胞肺癌一線治療已于2021年10月獲國家藥監局批準上市。
注射用紫杉醇聚合物膠束是紫杉醇（目前市場銷量最 好的抗腫瘤藥物）的創新劑型，在針對非小細胞肺癌方面，客觀緩解率（ORR）、無進展生存期（PFS）相對于已上市其他紫杉醇劑型具有明顯的臨床優勢。
財報顯示，注射用紫杉醇聚合物膠束上市首年即實現銷售收入407.75萬元，2022年前三季度單季銷售收入更是表現亮眼，分別達到3434萬元、3753萬元、9445萬元。
12月30日，上海誼眾還發布了2022年全年業績預告：預計實現歸母凈利潤1.5億元至1.6億元，上年同期值為-399.71萬元，公司實現由虧轉盈。
圖2 上海誼眾2022年前三季度業績情況
圖片來源：同花順
單季營收創歷史新高——TOP4衛信康
2022年衛信康漲幅為74.37%，在A股藥企漲幅排名中位列第四，截至2022年12月30日收盤，總市值為69.28億元。
衛信康是國內腸外營養藥物龍頭企業，主要從事化學藥品制劑及其原料藥的研發、生產、銷售，在復合維生素類、微量元素類、電解質類等領域具有較強競爭力，主導產品包括注射用多種維生素（12）、多種微量元素注射液、小兒多種維生素注射液（13）、復方電解質注射液（V），已初步形成產品組合矩陣。
業績方面，2022年前三季度實現總營收10.67億元，同比增長41.96%，歸母凈利潤1.51億元，同比增長83.33%，其中總營收和凈利潤均已超越2021年全年水平。另外，2022年三季度單季營收實現約4億元，創下歷史新高。
圖3 衛信康2022年前三季度業績情況
圖片來源：同花順
ADC龍頭——TOP5榮昌生物
2022年榮昌生物漲幅為68.46%，在A股藥企漲幅排名中位列第五，截至2022年12月30日收盤，總市值為372.89億元。
榮昌生物一直專注于抗體藥物偶聯物（ADC）、抗體融合蛋白、單抗及雙抗等治療性抗體藥物領域，目前已擁有泰它西普（RC18）和維迪西妥單抗（RC48）兩款重磅商業化產品，并開發了20余款候選生物藥產品，在研管線覆蓋腫瘤、自身免疫、眼科等重大疾病領域。
業績方面，2022年前三季度實現總營收5.7億元，同比增長397.47%，不過目前仍處于虧損狀態，同期凈利潤虧損6.88億元。
中樞神經藥物細分龍頭——TOP7恩華藥業
2022年恩華藥業漲幅為58.9%，在A股藥企漲幅排名中位列第七，截至2022年12月30日收盤，總市值為247.36億元。
恩華藥業主要從事中樞神經類產品（包括麻 醉類、精 神類和神經類醫藥原料及其制劑）的生產制造，也是國內醫藥行業中唯一一家專注于中樞神經藥物細分市場的上市企業。
在產品研發方面，恩華藥業擁有在研科研項目70多項，投入科研經費2.09億元，比上年度同期增長了33.40%。在創新藥研發方面，目前共有20多個在研創新藥項目。
業績方面，2022年前三季度實現總營收31.20億元，同比增長7.89%；歸母凈利潤7.42億元，同比增長10.25%。此前，公司還披露了2022年全年業績預告：預計實現歸母凈利潤8.377億元至9.972億元，增長幅度為5%至25%，主要系公司主營業務收入增長所致。
多肽藥龍頭——TOP9雙成藥業
2022年雙成藥業漲幅為54.03%，在A股藥企漲幅排名中位列第九，截至2022年12月30日收盤，總市值為30.15億元。
雙成藥業主要從事化學合成多肽產品的研發、生產和銷售，已成功開發了多個化學合成多肽藥物和20個其他各種治療類藥物，并有多個多肽品種（包括原料藥和制劑）在發達國家獲批并上市銷售，其中主導產品注射用胸腺法新（基泰）已登陸意大利市場，注射用比伐蘆定和依替巴肽注射液已獲得美國FDA和國家藥監局的上市許可。
2022年11月，雙成藥業表示，于美國時間2022年3月3日向FDA遞交的注射用紫杉醇（白蛋白結合型）仿制藥申請正處于技術審評階段。此前于9月25日，雙成藥業將注射用紫杉醇（白蛋白結合型）在美國開發和生產的獨家許可授予Meitheal和HKF。
2022年12月27日，雙成藥業向美國FDA提交了注射用紫杉醇（白蛋白結合型）的簡化新藥申請（ANDA）的專利挑戰，同時已向原研注射用紫杉醇（白蛋白結合型）上市許可持有人和專利持有人發起專利挑戰通知，以求該產品在專利到期前提前進入美國市場。
兒童醫藥大健康消費龍頭——TOP10華特達因
2022年華特達因漲幅為53.41%，在A股藥企漲幅排名中位列第十，截至2022年12月30日收盤，總市值為106.62億元。
華特達因經營的業務多樣，包括醫藥產品、教育、科技園區管理、電子信息產品、晶體材料等，但主要收入來自醫藥產品，2022年上半年實現收入10.79億元，占公司總收入的比重高達88.06%，銷售毛利率高達87.08%。
華特達因的醫藥產業由子公司達因藥業經營，后者主要專注于兒童保健和治療領域，產品包含兒童藥品、保健食品、營養食品及保健用品等。其中，兒童藥品已形成以伊可新為龍頭（多年位居同類產品市場占有率第一），包括伊D新、伊佳新、蓋笛欣、小兒布洛芬栓及地氯雷他定口服液等兒童藥品。
業績方面，2022年前三季度實現總營收18.19億元，同比增長15.67%；歸母凈利潤4.62億元，同比增長45.1%。其中，歸母凈利潤已超過2021年全年凈利潤（3.8億元），主要系由于醫藥業務利潤增長、盈利能力持續增強所致，同期整體銷售毛利率高達79.98%、銷售凈利率為47.56%，均高于2021年全年整體水平。
表2 華特達因經營業績情況（單位：元、%）
尾聲
總結來看，這幾年有許多A股藥企受益于新冠疫情的推動而得到了資本市場的青睞，但也有部分擁有創新產品或業績保持穩健增長的藥企，無懼醫藥行業“寒冬”、得到市場認可。
從上述盤點也能發現，新冠疫情概念題材不斷的轉變，但隨著全國疫情管控放開后，未來醫藥行業的成長邏輯，也將回歸到真正具有競爭優勢的藥企上。
營業執照公示信息