1月31日，輝瑞公布了其2022年第四季度以及全年業績，數據顯示，2022年全年總營收創歷史新高，達到1003.3億美元，同比增長23%，成為全球首 個年收入超千億美元的制藥企業。巨額業績背后，新冠產品是最大功臣。那么非新冠產品業績如何？在疫情逐步放緩背景下，后新冠時代，輝瑞又有哪些再生力？
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新冠業績一騎絕塵，但紅利不可持續
疫情爆發以來，輝瑞的新冠疫 苗Comirnaty和口服藥Paxlovid備受關注。Comirnaty是輝瑞和BioNTech共同研發的一款mRNA新冠疫 苗，于2021年8月正式獲批上市。Paxlovid，即奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝，于2021年12月獲FDA 緊急使用授權。
在2022年業績中，如果去除Comirnaty和Paxlovid的收入貢獻，輝瑞全年營收為435.91億美元，同比增長2%；研發投入為114.28億美元，同比增長10%。
而Comirnaty營收則為378億美元，Paxlovid營收為189億美元，兩者銷售收入合計已達到567億美元。這意味著，2022年僅新冠板塊的營收就超過了輝瑞2020年的全年收入（419億美元）。
不過，隨著全球疫情形勢變化，新冠產品需求放緩，未來新冠產品的營收將存在很大的不確定性。對于中國市場來說，由于Paxlovid未通過醫保談判，再加上國內國產新冠口服藥陸續獲批，輝瑞Paxlovid的市場份額將被大大擠占。輝瑞也意識到了這一點，其表示，2023年新冠相關產品收入將有所下滑，其中Comirnaty收入預計為135億美元，Paxlovid約80億美元。并預測2023全年營收在670億美元至710億美元之間。
多元化業務管線，打造輝瑞基本盤
除了新冠產品外，輝瑞其他產品業績如何？根據輝瑞2022 Q4財報，其主要營收產品還有：口服抗凝藥物Eliquis（阿哌沙班），2022年營收為64.80億美元，同比上漲9%；肺炎鏈球菌疫 苗Prevnar family，2022年營收為63.37億美元，同比上漲20%；治療罕見病的Vyndaqel/Vyndamax去年營收24.47億美元，同比上漲21%；腎癌靶向藥物Inlyta（阿昔替尼），去年營收10.03億美元；前列腺癌靶向藥Xtandi（恩扎盧胺），去年營收11.98億美元，同比上漲1%。這些成熟創新產品涉及的管線包括腫瘤、免疫、罕見病、心血管等領域，構成了輝瑞業績的基本盤，為其2022年業績增長提供了強勁驅動力。
外部引進，輝瑞打造再生力
另據財報顯示，2022年，輝瑞的風濕關節炎產品Xeljanz等免疫類藥物、Sulperazon等抗感染藥物營收額約為138.33億美元；腫瘤類產品，如乳腺癌藥物Ibrance、前列腺癌藥物Xtandi等營收額約為121.32億美元，相較于2021年分別下降了9%和2%。為了改變產品銷售下滑的局面，進一步擴充自己的管線，拓展不同領域產品覆蓋，輝瑞在去年進行了多起并購。
2022年3月，輝瑞以67億美元收購Arena公司，這是一家免疫炎性疾病賽道的明星公司。通過收購，輝瑞獲得其高選擇性S1P受體調節劑Etrasimod，這是一款用于潰瘍性結腸炎、特應性皮炎、嗜酸性食管炎等免疫炎癥疾病的藥物。目前，該藥物的兩項針對瘍性結腸炎的III期臨床都已達到積極頂線結果，未來峰值收入有望達到10-20億美元。
2022年4月，輝瑞與ReViral公司達成協議，輝瑞以5.25億美元收購ReViral，獲得其呼吸道合胞病毒（RSV）候選產品sisunatovir，這是一款口服抑制劑，目前已獲FDA快速通道資格認證。
2022年5月，輝瑞以116億美元現金收購Biohaven Pharmaceutical Holding，以此獲得重磅偏頭痛（CGRP）上市藥物Rimegepant及在研管線。此次收購是自2016年輝瑞以140億美元價格收購Medivation 以來的最大一筆交易。其中，收購獲得的上市偏頭痛新藥Nurtec（瑞美吉泮）在2022年為輝瑞貢獻了2.13億美元收入。
2022年8月，輝瑞宣布以54億美元收購Global Blood，并獲得其鐮狀血紅蛋白聚合抑制劑Oxbryta。這款藥物2021年的凈銷售額為1.947億美元，同比增長57%。隨著該藥在更多市場的獲批，增量市場頗為可觀。
2022年10月，輝瑞宣布與Voyager Therapeutics達成一項約2.9億美元的合作，獲得一款基于TRACER技術平臺生成的新型腺相關病毒（AVV）衣殼，以推進神經系統罕見病基因治療項目的開發。
無論是自研，還是并購引進，這些產品都將成為輝瑞未來抵消專利懸崖和新冠產品紅利消失的正向因素。在2022年四季度財報的電話會議上，輝瑞高管表示，2023年管線中，將有多款潛在重磅療法和疫 苗有望獲批上市，包括靶向B細胞成熟抗原的雙特異性抗體elranatamab，用于治療中重度潰瘍性結腸炎的etrasimod，以及呼吸道合胞病毒（RSV）疫 苗等。
2023新年伊始，輝瑞還進行了"瘦身"。本月輝瑞曾宣布要剝離其在罕見病以及腫瘤領域的一大部分早期項目，并計劃更加關注血液學和基因編輯等重點押注的領域。另外，腫瘤學研究將更加集中于乳腺癌、前列腺癌、血液瘤。這一決策完 美契合了輝瑞近期宣稱的"重新聚焦"策略。即保留"高影響力藥物和疫 苗"的研發項目，為其他項目探索外部機會。
輝瑞通過自研+引進這種內外兼修的方式，來打造自己的再生力，并進行差異化創新布局，未來輝瑞能否"大象起舞"，我們靜待答案。
主要參考資料：
1、 輝瑞2022年財報PPT；
2、 Pfizer cuts eight programs, including dwarfism drug at center of Therachon buyout；Endpoints；
3、 《輝瑞 2022 業績：全年營收 1003 億美元，新冠產品帶來 567 億美元收入》，Insight數據庫，2023-01-31 。
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