【播資訊】千億創新藥市場，與“缺失”的中國藥企

中國到底有沒有創新藥市場？

(資料圖片)

過去兩年，在醫?？刭M、創新藥內卷的大背景下，市場上出現這樣一種聲音：創新藥邏輯已變，高額的成本對應有限的支付市場，中國已經沒有創新藥的商業化下半場了。

考慮到大洋彼岸的美國市場有著巨大的市場空間，國內企業爭相將海外戰略付諸實踐，加速全球化進程。

但根據跨國大藥企在中國的表現，我們發現國內創新藥市場，比想象中要大得多。

2022年，阿斯利康、默沙東、賽諾菲、羅氏制藥、諾華、諾和諾德、禮來七家跨國大藥企的中國區收入，合計為242.51億美元，折合人民幣約為1648億元。

另外，IQVIA數據顯示，中國藥品支出從2013年的930億美元上漲到2022年的1660億美元，其中，2022年創新藥占比為28%。但目前創新藥市場的主要份額，仍然被外資占據。

這些數字告訴我們，雖然有著醫?？刭M的極大壓力，但中國市場仍然是廣闊天地，大有可為。只要足夠“彪悍”，醫保并不能完全決定一款創新藥的命運。

而在醫保談判、內卷的壓力之下，那些跨國大藥企仍能在國內淘到金子的原因不外乎兩點，產品表現足夠強，以及商業化能力足夠強。

回到國內來說，如果沒有這些核心能力，創新藥玩家不管去到哪里，日子都不會太好過。

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7家跨國藥企，

分食千億創新藥市場

過去很長一段時間，國內創新藥企玩家都把出海作為共同的目標。不管是百濟神州、君實生物、信達生物這些新銳玩家，還是恒瑞醫藥、中國生物制藥這些老玩家，都踏上了出海的道路。

仿佛只有到海外去，到藥物不限價、沒有醫保談判的美國市場去，國內創新藥企才有未來。

但根據跨國大藥企交出的2022年中國區業績，我們發現，實際上中國的創新藥市場天高地闊。只不過這一廣闊天地，主要被外資占據。

當前，全球頂級大藥企均已公布2022年財報。其中，阿斯利康、默沙東、賽諾菲、羅氏制藥、諾華、諾和諾德、禮來七家大藥企披露了中國區的收入，合計為242.51億美元，折合人民幣約為1648億元。

其中，盡管收入首次下滑，但阿斯利康中國仍以57.92億美元，折合人民幣394億元，穩坐跨國藥企在中國區的頭把交椅。

2022年七家藥企中國區收入

394億元是什么概念？這么說吧，阿斯利康中國區一年的收入，可以碾壓一眾國內創新藥新老玩家。

鑒于不少國內藥企還未公布2022年業績，我們以2021年數據作為參考。2021年，中國創新藥領域的老大哥恒瑞醫藥全年營收為259億元，與阿斯利康足足相差了135個小目標。

如果拿創新藥企和阿斯利康對比，差距更為懸殊。2021年創新藥企中收入最高的是百濟神州，全年收入40億元。不過，這也無可厚非，畢竟國內創新藥正式邁進商業化階段的時間尚短。

但如果仔細觀察海外大藥企中國區的表現，你會發現，醫?？刭M并不是壓制創新藥商業化的決定性力量，最終決定一款藥物商業化高度的，還是藥物在多大程度上真正滿足了未被滿足的臨床需求。

無論在哪一個市場，創新藥的生態系統遵循叢林法則，好產品永遠是硬通貨。

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好產品才是硬通貨

好產品，是制霸中國創新藥領域的必殺技。這一點，我們從海外大藥企的財報中也能窺探一二。

比如默沙東。2022年，默沙東在中國區營收達到51.02億美元，同比增長20%。其中，給默沙東業績帶來主要增量的，就是HPV疫 苗。默沙東在財報中提到，2022年四價/九價HPV疫 苗銷售額增了6%。而這些需求主要來自美國之外，尤其是中國。

事實上，不止在國內，全球范圍的百億美元的HPV疫 苗市場，也基本由默沙東一人獨霸。國內沃森生物、萬泰生物獲批的HPV疫 苗均為二價HPV疫 苗。而預防效果更為廣譜的四價及九價HPV疫 苗，全球范圍內，獲批上市的只有默沙東一家。

回到國內來說，市場對于HPV疫 苗的需求仍然在巨大。就在1月29日，默沙東再次與智飛生物簽下1000億元大單，其中主要產品就是價值980億元的HPV疫 苗。未來，隨著HPV疫 苗的不斷放量，默沙東很有可能頂替阿斯利康，成為中國區的下一個老大。

諾和諾德同樣是一個頗具代表性的案例。

雖然在集采影響下，諾和諾德的胰島素收入同比下滑22%，其中，門冬胰島素的銷售額從2021年的13.29億美元下降到了2022年的10.74億美元。

但是，2022年諾和諾德中國區銷售收入仍然達到162.09億丹麥克朗，約合22.69億美元，同比增長1.2%。

這背后的主要功臣就是GLP-1受體激動劑，GLP-1類產品銷售額增長，一定程度上對沖了胰島素銷售額的下滑。

拿諾和諾德GLP-1受體激動劑司美格魯肽來說，在中國上市第二年，司美格魯肽就賣出了21.96億丹麥克朗，約3.07億美元，增長超過600%。

諾和諾德中國區收入

復盤這兩家大藥企在中國區的業績增長，都是以一款表現過硬的產品為基石，從而帶動藥企的整體業績上升。

這些大藥企在中國的經歷，再次告訴我們，如今的創新藥市場早已進入了產品為王的時代。那些真正具有臨床價值、針對患者未滿足臨床需求的產品，命運不會受困于醫保和內卷。

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商業化能力成“壓艙石”

當然，好的產品固然重要。但很多時候，一款好的產品可遇而不可求，也并不是所有的藥企都能有源源不斷的好產品。

這就對藥企的商業化能力提出了更高的要求。當藥企商業化能力足夠強大的時候，也能彌補產品創新方面的短板。

阿斯利康便是一個頗具代表性的例子。阿斯利康的中國區收入已經連續多年位居跨國大藥企之首，但翻看阿斯利康的財報，我們不難發現，支撐其業績的產品并非一些“獨家品種”。

比如，三代EGFR-TKI奧希替尼是阿斯利康腫瘤領域的主要產品，2022年其為阿斯利康帶來54億美元的營收。

這一藥物并非阿斯利康的獨家品種，僅在國內同一靶點產品就有艾力斯的伏美替尼、豪森藥業的阿美替尼上市。

并且，在臨床試驗中奧希替尼的療效并未與其他產品拉開很大差距。但在銷售情況上，2022年上半年包括中國在內的新興市場，奧希替尼收入91億元，而伏美替尼全年收入不過8億元。

三代EGFR臨床數據對比

再比如糖尿病領域，達格列凈為阿斯利康帶來了43.81億美元的收入。

國內糖尿病領域的競爭相當激烈，已有卡格列凈、恩格列凈、艾格列凈多款產品同臺爭霸。

那么，阿斯利康是如何依靠這些非獨家產品支撐中國區第一地位的？原因有兩方面，一是這些產品的先發優勢，另一是阿斯利康的商業化能力過硬。

可以說，阿斯利康幾乎是國內商業化能力最強的外企，其銷售人員規模曾一度超過2萬人。人海戰術下，阿斯利康中國區的銷售額一路高歌猛進。

盡管近年來在醫保、集采的壓力下，阿斯利康中國區銷售額增長趨緩，但其強大的商業化能力仍然不可否認。

而在加強商業化能力的同時，阿斯利康也在不斷尋找新產品。比如其和第一三共合作研發創新ADC藥物DS-8201，已經在國內申報上市。

總而言之，創新藥競賽中產品為王很重要，但在國內當前的市場環境下，商業化的地位同樣難以撼動。

創新藥的競賽規則說來并不不復雜，要么就是拼藥物實力，要么就是拼藥企商業化能力。國內藥企要想日子過得舒坦，兩項技能總是要掌握一項的。

否則，即便選擇出海，挑戰仍然存在。